일본 엔화 전망과 미국 금리의 영향

 지속되는 엔저

최근 엔화의 약세가 지속되고 있습니다. 불과 몇 개월 전 최저인 것으로 보였던 엔화의 환율이 또다시 약세를 보이고 있습니다. 이 시점에서 엔화 투자를 할 때 고려해야 할 점들은 어떤 것들이 있는지 확인해 보겠습니다.

목차
1. 킹달러의 영향
2. 미국의 금리 방향
3. 엔화의 움직임
4. 전망

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킹달러의 영향

미국의 금리가 좀 처럼 내려가지 않고 있습니다. 미국의 고금리가 유지되면서 달러가 강세를 보이고 있습니다. 금리와 환율의 관계는 투자와 관계가 있습니다. 높은 금리에 투자하려는 투자자들이 늘어나면서 해당 국가의 통화 수요가 많아지게 됩니다. 수요가 공급의 원리에 따라서 수요가 늘어난 통화의 환율은 상승하게 되고 반대인 통화의 환율은 하락합니다. 일본의 초저금리와 미국의 고금리의 격차가 좁혀지지 않는 한 엔화를 팔고 달러를 사려는 엔 캐리 트레이드는 지속될 수밖에 없고 미국이 금리를 낮추거나 일본이 금리를 올리지 않는 한 엔화는 계속해서 하락할 것입니다.

미국의 금리 방향

미국은 2024년 말 대통령 선거가 있습니다. 현재 유력한 대선 후보인 바이든과 트럼프의 금리에 대한 자세는 서로 상반된 입장을 가지고 있습니다. 금리의 변동은 정치적인 영향과는 상관없이 데이터를 기반으로 결정한다고 연준은 말하고 있지만, 금리의 변동은 대선에 커다란 영향을 줄 것이므로 미국 대선이 끝나기 전까지 미국의 금리가 어떻게 변화할 것인지 예상할 수 없는 상태입니다. 

일본 금리의 방향

그렇다면 엔화의 가치를 높이기 위해 일본이 금리를 올리면 되지만 현재 미국의 금리가 어느 방향으로 갈지 알 수 없기 때문에 섣불리 일본은 금리를 올릴 수 없습니다. 만약 일본이 금리를 올리기 시작할 때 미국이 금리를 낮추기 시작한다면 달러에 몰렸던 자금이 엔화로 이동하게 됩니다. 엔화로 통화가 몰리게 되면 이제는 킹달러가 아닌 킹엔화가 되는 것입니다. 엔화가 강세가 된다면 일본의 수출이 어려워질 것이므로 수출기업들의 재정이 악화되어 실업률이 높아지게 될 것입니다. 다시 경기 침체가 발생하기 때문에 일본은 금리를 아주 조심스럽게 올리던가 저금리 상태를 계속해서 유지할 수밖에 없는 상황인 것입니다.

엔화의 움직임

일본은 몇 차례 엔화의 환율을 높이기 위해 직접 개입을 시도하였습니다. 순간 엔화의 환율이 상승하였지만 효과는 오래가지 못하였고 환율은 지속적으로 하락하고 있습니다. 직접 환율을 올리기 위해 개입하는 것은 한계가 있고, 위에서 언급된 일본의 상황들이 맞 물리면서 유의미한 영향력을 보이지 못한 것입니다. 

전망

일본의 대기업과 중소기업들의 지속적인 임금 상승과 물가상승, 미국 금리의 인하 등이 엔화 환율을 결정하는데 가장 큰 요인이 될 것이므로 적어도 올해 말 미국 대선이 끝나기 전까지는 엔화의 약세는 계속해서 이어질 것으로 보입니다.

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